Axel Christensen y turbulencia en mercado de bonos: "Tiene que ver con una situación fiscal en Estados Unidos cada vez más compleja"

En una nueva edición de Mercado Global, Iván Valenzuela y Paula Comandari conversaron con el director de Estrategias e Inversiones para Latinoamérica de BlackRock, Axel Christensen, sobre el turbulento desempeño de los mercados de bonos, principalmente en Estados Unidos, y el escenario fiscal en el país norteamericano.

En cuanto a los días turbulentos que ha enfrentado el mercado, el columnista comentó que “ha sido una semana bien particular. Ha habido una corrección importante en el precio de los bonos, comenzando por Estados Unidos, que ha ido repercutiendo en otros mercados de bonos en el resto del mundo, incluyendo mercados emergentes como Chile. Otro canal de transmisión muy cercano a los bonos, los tipos de cambio, hemos visto como el dólar subió de manera importante acá en Chile. Pero un mercado que ha seguido como si nada, como si escuchara llover, han sido los mercados accionarios en general. Particularmente Estados Unidos. Han estado bastante desacoplados, pero mercados emergentes llevan este año una rentabilidad por encima del 18%, Estados Unidos 12%. Ese desacople es algo que es relativamente difícil de entender, porque hay una conexión bien importante entre la renta fija, los bonos y qué tipo de rentabilidad nos entregan cuando suben las tasas, se hacen más atractivos, en términos relativos a las acciones. En condiciones normales, esta subida de tasa hubiese provocado una corrección bursátil y no ha sido así”.

Axel Christensen también abordó la situación fiscal del país norteamericano y la entrevista en Mesa Central del investigador del Centro de Estudios Públicos y ex presidente del Consejo Fiscal Autónomo, Jorge Rodríguez, apuntando que “el mercado de bonos se supone que tiene que ser muy fome, donde uno va cortando un cupón, cobrando un interés y esta semana ha provocado todo lo contrario. Ha habido mucha volatilidad y eso no es por nada. Tiene que ver con una situación fiscal de Estados Unidos cada vez más compleja. Venía escuchando la entrevista que le hacían a Jorge Rodríguez más temprano, y si bien las condiciones fiscales en Chile están ajustadas, creo que Jorge se refirió muy bien a la poca holgura, Chile es Suiza comparado con otros países. Creo que él mencionaba que Chile va a gastar cerca de un 5% del presupuesto en intereses, para que tengan una referencia, Estados Unidos se acerca a pagar 20% de su presupuesto en intereses. O sea, se acerca a gastar más en pago de intereses que lo que gasta en defensa”.

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